Эмитент государственных ценных бумаг (ГЦБ) – министерство финансов продолжает устойчивое снижение доходности по бумагам, пользуясь превышением спроса над предложением.
На аукционе во вторник, 10 января, министерство предложив банкам ГЦБ на продажу в объеме 170 млн. леев ($8 млн.), разместив их в полном объеме. Средний показатель доходности бумаг составил 5,53-5,67% по сравнению с доходностью предыдущего аукциона на уровне 5,53-5,54%.
Полученная эмитентом в бюджет сумма на 1 млн. леев меньше объема размещения бумаг на аукционе недельной давности. Результаты аукциона показали превышение спроса банков на ГЦБ. Так, при предложении бумаг на 170 млн. леев, спрос на них зафиксирован на отметке 324,6 млн. леев, что на 45,8 млн. леев больше аукциона недельной давности.
По оценке профессиональных участников рынка, мнением которых интересовался корреспондент, превышение спроса следует увязывать с тем, что банки в начале года острее ощущают трудности с размещением ресурсов, решая направить их на приобретение бумаг государства с минимальным риском.
Эксперты прогнозируют, что при дальнейшем падении объемов кредитования реального сектора экономики, банки будут направлять ресурсы на приобретение ЦБ государства, несмотря на стремительно падающую их доходность.
«Вряд ли такая ситуация сохранится долго. Доходность ГЦБ упала почти до 5%, что близко к уровню инфляции. Ее показатель по итогам 2016 г. не превысит 5%. Даже с учетом такого явления в мировых финансах, каким является отрицательная процентная ставка, трудно себе представить, что банки будут покупать ГЦБ с доходностью ниже индекса потребительских цен», - сказал собеседник агентства.
Он напомнил, что показатель уровня инфляции в ноябре 2016 г. и его соотношение к ноябрю 2015 г. составлял 2,6%.
Профессиональные участники рынка отмечают, что финансирование реального сектора экономики в 2016 г. было менее привлекательным, чем размещение ресурсов в ГЦБ.
«Бумаги государства предоставляли банкам преимущество быть прибыльными, ликвидными и - что немаловажно, - не нуждались в учете риска. Но с уменьшением доходности этих бумаг и диверсификацией источников финансирования государства после подписания соглашения с МВФ, привлекательность ГЦБ снизится. После этого банки увидят для себя положительные эффекты в пользу финансирования реального сектора экономики», - считают они.
В начале 2016 г. доходность по ГЦБ составляла 25-27%. За 10 месяцев ее удалось сократить более чем в четыре раза.
